Swedish Match

Mitt nästa aktieinköp blir Swedish Match som förväntas slutföras vid morgondagens börsöppning. Jag läste en analys av bolaget i senaste utgåvan av aktiespararna och jag tyckte det lät lovande. Jag köper inte alla bolag som rekommenderas i aktiespararens analyser utan väljer ut de jag personligen tror på.

Swedish Match tillverkar rökfria tobaksprodukter såsom snus och verkar för "en värld utan cigaretter", eftersom det bevisats att snus är mindre farligt än cigaretter. Detta är också anledningen till att Swedish Match inte går emot mina moraliska värderingar. Snus verkar för mig som en missförstådd produkt av andra länder i Europa som har valt att helt förbjuda snus, med undantag för Norge där snus blivit mycket populärt under den senaste tiden. Trots sina fördelar så beskattas produkten hårdare än cigarretter i Sverige, vilket är möjligt eftersom snus inte smugglas. Skatten på snus höjdes vid årsskiftet med 12 procent vilket var dubbelt så mycket som skatten för cigaretter. Å andra sidan anser jag att resultatet av denna lagändring är enligt mig inräknat i dagens kurs.

I Skandinavien har Swedish Match erövrat marknadsandelar i det snabbt växande lågprissegmentet där konkurrensen ökat på senaste tiden. Samtidigt har bolaget försvarat sin dominerande position inom premiumsegmentet där bolaget står för 94% av försäljningen. Enbart i Norge har företaget tappat marknadsandelar men bolaget har vidtagit ett antal åtgärder för att motverka detta. 

Swedish Match handlas till p/e 20 vilket är okej sett till dagens börsvärdering. Årets utdelning (som jag missat) ligger på 7,5 kr/aktie och utgör 57 procent av vinsten. För resterande vinst som inte investerar i verksamheten förs återköp av egna aktier vilket beräknas ge 2 procentenheter i vinsttillväxt.

Starbreeze

Starbreeze en spelutvecklare som bland annat gjort de populära spelen Payday, Brothers och Overkill's The Walking Dead. Bolaget har under den senaste tiden varit mycket omtalat i börsvärlden efter att Avanzamannen nämnt Starbreeze i samband med en intervju av börspodden. I intervjun "spekulerade" han i att en rimlig värdering för aktien skulle vara runt 70 kr, vilket skulle innebära en uppgång på 536% från dagens nivå (11 kr). Avanzamannen har tidigare bevisat att han är en duktig trader som skapat sig en förmögenhet från nästan ingenting. Han poängterade att om allt gick enligt planerna med de nya spelen som var på väg att släppas tillsammans med en växande kundbas, skulle bolaget göra en vinst på en miljard kronor vilket skulle innebära en aktiekurs på 70. Anledningen till att Starbreze är så fel värderad är att aktien värderas till bolagets risk och inte bolagets potential.

Enligt mig framhävde Avanzamannen starka argument och denna otroliga uppgång i Starbreeze-aktien lät inte alls omöjlig. Men aktien känns fortfarande riskfylld eftersom vad som helst kan gå fel i ett litet bolag som Starbreeze, som vi tidigare såg ett exempel på i försäkringsbolaget Vardia. En negative nyhet i bolaget kan göra att folk börjar paniksälja vilket ger förödande konsekvenser.

Jag kan mycket väl tänka mig att investera en liten del av portföljen i Starbreeze som lite av en lottsedel. Högst 5 procent av portföljvärdet. Men att folk tar lån för att investera i aktien låter för mig alldeles för riskfyllt och är ingenting jag skulle göra.  


Lyssna på intervjun med Avanzamannen här.

Sålt

Fortsättningsvis har jag även sålt två aktier:

Cloetta är ett bolag som jag talat väl om men som fick lämna portföljen. Anledningen är helt enkelt att aktien enligt mig är för högt värderad till ett P/E-tal närmare 30. Cloetta är också ett bolag som inte ger någon årlig utdelning och det finns därför ingen anledning att behålla aktien i dennes upp/ned gångar. Dessutom vill jag undvika att ha hela mitt kapital på börsen i dessa tider och jag behövde därför göra plats för de nya investeringarna. Aktien såldes för 25,5 kr vilket resulterade i en 8 procents vinst.

MQ Holding är en aktie där jag upplevde samma scenario som i Cloettas fall. Aktien är helt enkelt övervärderad och jag väljer att låsa in vinsten och skapar på så sätt likvider. Jag var mycket nöjd med detta aktieinköp eftersom jag upplevde att aktien under den senare delen av mitt ägande blev mycket "hypad" och fick många rekommendationer, inte minst från avanza forum. Aktien såldes för 40,5 kr och gav därmed en vinst på över 10 procent. Ett praktexempel enligt mig.

Portföljutveckljng sedan sist

Den senaste tiden har bjudit på hela fem transaktioner som jag ska redogöra. Jag börjar med inköpen:

Jag har köpt aktier i investmentbolaget Öresund som återfinns längst ned på mid-cap listan. Jag känner att riskspridningen som medföljer i investmentbolag underlättar i tider då det är svårt att hitta enskilda köplägen. Öresund upplever jag är ett underskattat bolag som gett en avkastning på 135% de senaste 10 åren. Investmentbolaget har många innehav som jag gillar (eventuellt också äger) till exempel: MQ Holding, SEB, Svolder (även det ett investmentbolag) och Bulten. Fastighetsbolaget Fabege och bilservicebolaget Bilia är de enskilt största innehaven som tillsammans utgör 34% av portföljvärdet. Öresunds ledning står för en långsiktigt sparande men agerar samtidigt högst aktivt på marknaden vilket vi har kunnat se under årets inledning. Trots det ligger förvaltningskostnaden på 0,6%. Jag köpte mina aktier i Öresund för 179,5 vilket är precis under substansvärdet på 180 kr. Jag fick också en utdelning på 7,5 kr/aktie.

En annan aktie som jag köpt var TeliaSonera för 51,90. Aktien steg rejält inför utdelningen på 3 kr/aktie, varefter aktien sjönk mer än 3 kr. Jag noterade att förra året tog det drygt en månad för aktien att hämta ikapp tappet i samband med utdelning. Kort sagt: jag säg en möjlighet att tjäna snabba pengar. Om inte annat så är TeliaSonera en stabil aktie som man kan sova gott med.

Skanska var likt TeliaSonera ett bolag som jag köpte i samband med "handlas utan utdelning" dagen. Detta är tillsammans med NCC mitt favoritbolag i byggsektorn. Precis som NCC såg jag potential i den Svenska marknaden där det finns ett stort behov bostäder, främst i storstäderna. Skanskas kärnverksamhet finns i Norden med 43% av intäkterna, övriga Europa står för 24%  och Nordamerika 33%. Jag tror valutafördelningen i främst dollar och euro är en fördel för Skanska eftersom den svenska kronan står lågt. Vi får se om detta kan höja Skanska när bolaget släpper sin delårsrapport 6 Maj.

Omstuvning i portföljen

I Måndags var det dags att säga adjö till Nibe Industrier efter en 6 procents uppgång, varav aktien stigit hela 6 kr samma dag. Nibe är ett bolag som jag kan tänka mig att köpa tillbaka i framtiden men jag vill försöka avyttra de aktier jag anser är övervärderade för att inte ligga fullt investerad på marknaden vid en eventuell börskrasch/korrigering.

Dessförinnan han jag köpa en post i mitt favorit-fastighetsbolag Castellum för 134,40 kr. Fastighetsbolagen har tappat en hel del de senaste veckorna och utan någon motiverad anledning. Nollräntan som eldat på fastighetsbolagens uppgång är fortfarande kvar, och då borde inte kurserna sjunka. En annan anledning till mitt köp av Castellum är utdelningen som höjts varje är sedan börsintroduktionen, och i nuläget ligger på 3,5 procent.

Byggmax Group

Den lilla summan pengar som blev kvar från Vardia försäljningen stoppades in i Byggmax till kursen 54 kr. Byggmax är en lågprisaktör inom byggvaruhandeln med över 100 butiker i Sverige, Norge och Finland. Byggmax har enligt dem själva länge haft en stark marknadsposition på den svenska gör det själv-marknaden, vilket visat sig vara ett vinnande koncept. Bolaget har fortfarande en stark tillväxtpotential genom sin expansion inom Norden.

Byggmax har varit en aktie som jag under en tid velat lägga till i portföljen. På dessa nivåer såg bolaget såg attraktivt ut på grund av ett P/E tal på runt 15 och en direktavkastning på cirka 4,6 %. 

 

Tidig börskrasch i Vardia

Kollade mitt aktiekonto idag och upptäckte förskräckt att Vardia Insurance Group sjunkit 49 % i och med årsrapporten. Vad som orsakat kursraset är ett grovt fel i bokföringen som jag inte kommer gå in på, men som revisorn står ansvarig för. Förtroendet för ledningen i bolaget är alltså bortblåst. Även högre kostnader för bolaget i framtiden försämrade årsrapporten och som om det inte kunde bli värre så utlystes en nyemission. Jag kanske skulle tagit uppskjutandet av årsrapporten som ett varningstecken men det är lätt att säga i efterhand.

Jag sålde samtliga Vardia aktier som en gång låg på över 15 % vinst. Inköp 26,50 och sålt för 14,70 kr svider lite. Men jag är trots allt glad över att jag hade en mindre andel av portföljen investerad i detta bolag, vad jag förstått var det många anda som inte kom lika lindrigt undan. Jag får förstås också dra lärdom av detta: 1. Inte ha en för stor andel av portföljen investerad i ett och samma bolag (vilket jag inte hade i detta fallet). 2. Försöka att endast köpa bolag som uppvisat en längre historik av stabil vinst eller liknande. Ett annat sätt skulle kunna vara att endast köpa bolag med årlig utdelning.

Jag vill poängtera att detta kursras i Vardia i och med årsrapporten enligt mig inte var något som kunnat förutses i en djupare analys av bolaget. Om styrelsen i Vardia klarar upp vad som gått fel så har jag chansen att köpa in mig i bolaget igen när det blir nyemission. Men framtiden för Varia är oviss.